SpaceX financiën: update oktober 2026

De markt waardeert SpaceX per 1 oktober 2026 op $1,99 biljoen (ongeveer €1,83 biljoen), een stijging van circa $123 miljard ten opzichte van het snapshot van september, terwijl de omzet over de laatste twaalf maanden stabiel blijft op $23,04 miljard.

Belangrijkste punten

• De marktkapitalisatie steeg naar $1.988,60B (van $1.865,22B vorige maand), bij een ongewijzigde TTM-omzet van $23,04B, wat neerkomt op een koers-omzetverhouding van circa 86x.
• Starship voltooide op 28 september zijn eerste orbitale vlucht: 26 satellieten werden uitgesteld, waarna het voertuig na een motorstoring tijdens de terugkeer neerkwam in de Stille Oceaan.
• NASA kende SpaceX $950 miljoen toe voor drie extra bemande Dragon-vluchten naar het ISS, waarmee de verwachte totale NASA-opbrengsten voor SpaceX oplopen tot $5,92 miljard in 2030.
• De Gouden Koepel van het Pentagon en andere satellietcontracten worden volgens Bloomberg steeds vaker exclusief via SpaceX uitgezet, wat de groeimogelijkheden voor kleinere concurrenten inperkt.
• SpaceX-CFO Bret Johnsen kondigde plannen aan om volgend jaar orbitale compute-satellieten te lanceren, een potentiële nieuwe inkomstenbron naast lanceringen en connectiviteit.

Waar staat SpaceX nu in de ogen van de markt?

Met $1,99 biljoen noteert SpaceX op een koers-omzetverhouding die ver boven elk defensieconcern uitsteekt. Boeing heeft een marktkapitalisatie van $184,35 miljard bij een omzet van $94 miljard, wat neerkomt op circa 2x de omzet. Lockheed Martin is gewaardeerd op $137,96 miljard bij een omzet van $77,01 miljard. Northrop Grumman noteert op $81,78 miljard bij $42,89 miljard omzet. De multiple van SpaceX weerspiegelt twee dingen: de monopolie-economie van herbruikbare heavy-lift raketten, én de vooruitlopende verwachting van de markt over de groei van Starlink-abonnees en wat orbitale compute uiteindelijk zal bijdragen. Geen van die laatste activiteiten heeft nog kwartaalcijfers gepubliceerd, waardoor de 86x-multiple in wezen een op vertrouwen gebaseerde premie is op een traject dat reëel is maar nog deels geprojecteerd.

September was operationeel gezien een betekenisvolle maand. De reactie van de markt (circa +7% in marktkapitalisatie) was er al vóór de orbitale Starship-vlucht, wat erop wijst dat investeerders al rekening hielden met de kans op succes in plaats van op het nieuws zelf te reageren.

Wat heeft het orbitale debuut van Starship daadwerkelijk bewezen?

De vlucht van 28 september was Starships eerste echte orbitale poging. Het voertuig bereikte een baan om de aarde en zette 26 V3 Starlink-satellieten uit, elk goed voor ongeveer 1 Tbps aan bandbreedte. De missie eindigde met een neerkomst in zee na een motorstoring tijdens de terugkeerfase. Dat is een wezenlijke technische lacune ten opzichte van volledige herbruikbaarheid. Die lacune telt commercieel: de economische logica van Starship als kostenverlagende raket staat of valt met snelle booster-terugwinning en hergebruik. Een neerkomst in zee is geen mislukking in de NASA- of regelgevende zin, maar vertraagt wel het moment waarop de kosten per lancering transformatief worden.

Het booster-opvangsysteem had in een eerdere test al mechanische armterugwinning aangetoond, dus het incident in september was specifiek toe te schrijven aan het terugkeerprofiel van de bovenstuwraket. SpaceX heeft geen tijdlijn bekendgemaakt voor de volgende orbitale poging, maar de opmerkingen van CFO Johnsen over een inkomstengenererende Starship-vlucht suggereren dat het bedrijf verwacht de herbruikbaarheidsdrempel voor het einde van het jaar te halen.

Hoe ontwikkelt de relatie met de overheid zich?

Twee contractontwikkelingen in september verdienen aparte behandeling. De NASA-toewijzing ($950 miljoen voor drie ISS-bemanningsrotaties) is rechtlijnige inkomstenzichtbaarheid: contractueel vastgelegd, nabij in de tijd, en aanvullend op het bestaande bemanningsprogramma. De cumulatieve waarde van SpaceX’s NASA-bemanningscontract loopt met deze uitbreiding op tot $5,92 miljard in 2030.

Het beeld bij het Pentagon is structureler van aard. Bloomberg berichtte dat SpaceX’s rol in DoD-satellietprogramma’s, inclusief het Golden Dome-raketverdedigingsinitiatief, groot genoeg is om de groei van concurrenten te beperken. Afzonderlijk berichtte Breaking Defense dat SpaceX exclusieve toegang heeft gekregen tot geclassificeerde DoD-ruimtevolgsystemen voor zijn Stargaze-systeem. Zulke data-toegang, als de berichtgeving klopt, is een competitieve slotgracht die niet in omzetcijfers verschijnt maar wel de biedingsdynamiek voor toekomstige contracten beïnvloedt. Rivalen zoals York Space Systems worden beschreven als partijen die de druk voelen.

De combinatie van exclusieve datatoegang en dominante contractpositie maakt overheidsomzet plakkeriger en moeilijker te verdringen, wat gedeeltelijk een premie ten opzichte van sectorgenoten rechtvaardigt bij wie de overheidsblootstelling meer betwistbaar is.

Wat beweegt er verder in het bedrijf?

Twee ontwikkelingen vallen in verschillende risicocategorieën. Aan de positieve kant: de uitbreiding van Starlink-diensten gaat door en de CFO heeft publiekelijk een tijdlijn geschetst voor orbitale compute-satellieten, waarbij hij ruimtegebaseerde datacenters als een nabij product neerzet in plaats van een onderzoeksconcept. Dat is nieuwe specificiteit vanuit het management en de moeite waard om als potentiële inkomstenlijn te blijven volgen.

Aan de risicokant berichtte The Information dat SpaceX zijn aanpak voor de bouw van datacenters ingrijpend heeft herzien na storingen, met toevoeging van back-upsystemen en strengere tests. Die proceswijziging kan de uitbreiding van campussen vertragen en raakt derde partijen die compute-capaciteit huren. Voor een bedrijf dat orbitale en terrestrische compute als groeiaanjager vermarkt, is een lager bouwrtempo een tegenwind op korte termijn, ook al verbetert de architectuur op de lange termijn.

De beslissing van Valor Equity om SpaceX-aandelen rechtstreeks aan zijn commanditaire vennoten te distribueren in plaats van contanten is een signaal vanuit de secundaire markt. Het weerspiegelt ofwel beperkte liquiditeit voor een cashuitstap, ofwel de overtuiging dat de commanditaire vennoten het aandeel hoger zullen waarderen dan elk beschikbaar secundair bod. Hoe dan ook: het toont aan dat het private-marktecosysteem rondom SpaceX nog volop in de transitie naar een beursgenoteerde waardepapier zit.